PASSIVER EGENKAPITAL (Hvad virksomheden kan tåle at tabe) I. Virksomhedskapital II. Overkurs ved emission III. Reserve for opskrivninger IV. Andre reserver V. Overført overskud eller underskud HENSATTE FORPLIGTELSER skyldig skat GÆLDSFORPLIGTELSER (KORT- OG LANGFRISTEDE) Tendens: Langt mere skal føres direkte over egenkapitalen.

Eksempel på betydningen af hensatte forpligtelser: Aktieoptioner. Betragt en IT-virksomhed, der starter med en idé og 10 aktionærer, der indskyder 2 millioner kr. hver kontant. Indbetalt aktiekapital dermed 20 millioner kr. Udviklingen antages at koste 10 millioner i normale lønomkostninger hvert år i udviklingsperioden, som er 3 år. Alternativ: Alle medarbejdere halv løn i udviklingsperioden. 25 pct. gratis aktier i virksomheden ultimo år 3.

2) de i nr. 1 nævnte tal for de fire foregående regnskabsår. § 101. Ledelsesberetningen skal indeholde en oversigt over 1) årets nettoomsætning, resultat af ordinær primær drift, resultat af finansielle poster, resultat af ekstraordinære poster, årets resultat, balancesum, investeringer i materielle anlægsaktiver, egenkapital og de nøgletal, som efter virksomhedens forhold er nødvendige, og 2) de i nr. 1 nævnte tal for de fire foregående regnskabsår.    

Dækningsbidragsmodellen Antag: 1) at salgsprisen er konstant (rød linie) og 2) at omkostningsfunktionen er lineær (blå linie) TR = Total revenue = omsætning TC X0= breakeven point Xmax -X0 = sikkerhedsmargin Produktion = afsætning(kr./te) x0 xmax

Nøgletal: Dannes ”uendeligt” mange. De økonomisk mest interessante   De økonomisk mest interessante  1. Forrentning  2. Soliditet  3. Likviditet Andre eks: Adm. omk. i pct. af omsætning  Eks: Kommunernes Landsforening, Nøgletallenes funktion bliver undergravet. Bench-marking - f.eks. sygehusstatistik

Forrentning:

 Afkastningsgraden: = Årets resultat før renter og skat Samlede aktiver(I (nationaløkonomi: Profitraten)   Det svarer til samfundets forrentning af den samlede kapital Hvor stor skal den være? Statsobligationer 4 %. Er det tilstrækkeligt? Risikopræmien - Problem: Hvor stor er risikoen? Eks: En restaurationsvirksomhed i Kbh. lever i 6 år. IT virksomheder Detailhandlere- husmænd   Eksempler på store virksomheder, der er forsvundet .

  2. Egenkapitalens forrentning = Ordinært resultat (bogført) egenkapitel = RoE Sammenhængen mellem egenkapitalens forrentning og afkastgraden: Hvis renten er 6 %: Hvis afkastgraden > 6 procent, så bliver  egenkapitalens forrentning > afkastgraden. Intuition: Afkastgraden ser helt bort fra ejerforholdet, men normalt bruger man ikke kun egne, men også lånte penge. Så der er reelt tale om to forretninger: Dels driften målt ved afkastgraden, dels en låneforretning, hvor man yderligere kan tjene, hvis man låner billigere, end man tjener.

Afkastgrad : = 100/1000 = 10 %   Lånerente: 20/400 = 5 % Egenkapitalens forrentning (RoE): 80/600 = 13,3 % Rentemarginal = 10 - 5 = 5 %

2. Overskudsgrad = Profit margin = Resultat før renter Omsætning Hvor stor er denne? Fortolkningen af dette tal. Ikke en så stor del af varens pris, der reelt består af profit. Selv bortset fra dobbeltregning.   Råvaresælger Handelsvirksomhed Råvare 1000 Overskudsgrad 0,10. Overskud 100 Videresalg til kunde: 2000, overskudsgrad 0,08 Overskud 160 Samlet profit: 100 fra råvaresælger og 160 fra handelsvirksomhed. I alt 260. Pr. solgt enhed 260/2000=0,13

3. Soliditetsgrad = Egenkapital Samlede passiver I princippet udtrykker den, hvor stor en del af virksomhedens formue, vi kan sætte overstyr, uden at kreditorerne taber penge. 2 problemer:  al usikkerhed om aktivernes værdiansættelse slår igennem på soliditetsgraden. Problemet med soliditetsgrad - going concern princippet.  Likvidationsprovenu: Det beløb, som virksomheden kan indbringe ved ophør. Kan dette findes i regnskabet?

Sammenhængen mellem soliditetsgrad og afkastgrad:  A. Hvis virksomheden ikke udbetaler hele det årlige resultat, vil en høj afkastningsgrad aflejre sig i virksomheden som egenkapital og forøge soliditetsgraden. B. Hvis afkastgraden og egenkapitalens forrentning er tilpas stor, er soliditeten trods alt mindre vigtig, for virksomheden skal nok fortsætte.

 4. Likviditet = Virksomhedens evne til at indfri fordringen, efterhånden som de bliver præsenteret. Likviditet vedrører indbetalinger og udbetalinger, ikke indtægter og udgifter Eks.: Vare købt på kredit i 1999 til betaling i 2000: Udgift i 1999 – udbetaling i 2000 Likviditet vedrører ”penge i kassen”  

Eks: En lille virksomhed har en kassebeholdning på 20. 000 kr Eks: En lille virksomhed har en kassebeholdning på 20.000 kr. primo året: 7/1 betales varer leveret sidste år for 3.200 kr. 19/1 modtages betaling for varer 5.000 kr. 25/1 betales løn til halvdagsansat 11.000 kr. 30/1 modtages betaling for varer 10.000 Kassebeholdning (kr./tidspunkt 20000 Tid 1: 7/1 16.800 2: 19/1 21.800 3:25/1 10.800 4: 30/1 20.800 Beløb

Eks: En lille virksomhed har en kassebeholdning på 20. 000 kr Eks: En lille virksomhed har en kassebeholdning på 20.000 kr. primo året: 7/1 betales varer leveret sidste år for 3.200 kr. 19/1 modtages betaling for varer 5.000 kr. 25/1 betales løn til ansat 24.000 kr. 30/1 modtages betaling for varer 10.000 Kassebeholdning (kr./tidspunkt 20000 Tid 1: 7/1 16.800 2: 19/1 21.800 3:25/1 -2 200. 4: 30/1

Likviditetsgrad på kort sigt = Mest likvide aktiver Kortfristet fremmedkapitel Likviditetsgrad på langt sigt = Omsætningsformue Kortfristet fremmedkapital   Hvad er kortfristet fremmedkapital? Kassekredit? Lånetilsagn. De principielle sammenhænge

Sammenhængen mellem likviditet og forrentning: Normalt : Positiv. God forrentning, god likviditet Somme tider: Ikke realiserede formuestigninger. Kan indebære et højt afkast, men ingen forbedring af likviditeten Likviditet kontra formue for privatpersoner: Hvis jeg vinder 50.000 i lykkelotto, kontra mine aktier/mit hus stiger med 50.000.