Finansiering med lånekapital

Præsentationer af emnet: "Finansiering med lånekapital"— Præsentationens transcript:

1 Finansiering med lånekapital
Realinvestering: Først udbetaling, så indbetaling Finansiering: Først et lån- dernæst afdrag og renter på lånet Typiske forskelle: Investering: Indbetalinger forventede og ubestemte Finansiering: Indbetalinger bestemte (kontraktlige) og typisk i nominelle priser

2 Praktisk hovedproblem (i denne forbindelse): Finde den reelle låneomkostning
Prototypen på et låneproblem: Vi optager et lån på kr. Gebyr til låneinstitut kr. Gebyr til tinglysning 1800 kr. Lånet betales tilbage i annuiteter over 5 år med en årlig rente på 8 pct. Hvad bliver med halvårlig rentetilskrivning den årlige låneomkostning? = ”Den effektive rente re” Balanceligning: U= Udbetalt beløb b1 bn Kontraktmæssige forpligtelser vedr. bt

3

4 Låneformer: Overordentligt mange
Kontraktfrihedens grundsætning: Kan aftale, hvad man vil. U. Ikke stride mod lov og sædelighed Her gennemgås Lån mod pant: Kreditforeningslån Billån og uden (standard)pant: Kassekredit Leverandørkredit Blancolån

5 Kreditforening Låntagere Långivere Mange små låntagere: Stiller kollektiv sikkerhed Normale grænser for 1’prioritet: 80 pct. For private ejendomme 60 pct. For erhvervsejendomme Kurstab ved optagelse: Optager pct. Lån til kurs 87. Udbetaling: · Kontantlån - afdragsfrie lån, etc. Indekslån

6 Prioritetsrækkefølge
Friværdi Salgspris 2’prioritet 1’prioritet Friværdi Restlån Husets værdi: 3 mill. Kr. 1’prioritet: 0,8 mill. Kr 2’prioritet: Pantebrev 0,6 mill. Kr Friværdi: = 3 – 0,8-0,6 = 1,6 mill. Kr. Tid

7

8 Kassekredit: Konkret aftalt. Pant eller blancolån, d. v. s
Kassekredit: Konkret aftalt. Pant eller blancolån, d.v.s. uden speciel sikkerhedsstillelse

9

10 Leverandørkredit: Typisk betalingsvilkår: Kontantrabat 2 pct. Inden 10 dage, ellers 30 dage netto

11 Finansieringsbehov Kassekredit mak. Alternativ Tid Problem: Skal vi have en kassekredit, så den kan dække maksimum, eller skal vi tage leverandørkreditter igennem spidsbelastningen

12

13 Blancolån: Kan ikke stille sikkerhed
Tidligere: Ikke almindelig – Og har du penge, så kan du få, og har du ingen, så … 3 muligheder, hvis ung har et godt projekt: Kan få en person til at kautionere Kan overtale banken til lånet mod forøget rente Kan overtale banken til at deltage i risikoen som parthaver i projektet.

14 Opsummering: Lånerenten stiger med kreditors risiko
Lånerenten kender en virksomhed. Renten på egenkapital må være højere end renten på fremmedkapital p.g.a. højere risiko. Problem: Hvor højt skal vi sætte renten på egenkapital? Betragt en investering på 1 mio, der finansieres med 50 pct. lån til 6 pct. og 50 pct. fremmedkapital. Vi anvender et vejet gennemsnit: r = 0,5* 6 % + 0,5 *x Hvad skal så renten på egenkapital sættes til? Sammenlignelige virksomheder – eksemplet med gastransmissonsselskabet.