Lovgivernes ”endelige opgør” ovenpå finanskrisen Alle investeringsprodukter i EU bliver nu reguleret via to lovgivninger: 1) UCITS-direktivet Alle ugearede produkter Undertakings for Collective Investments in Transferable Securities UCITS - direktivet 2) FAIF-direktivet Alle andre investeringsprodukter The Alternative Investment Fund Managers Directive (AIFMD), eller på dansk: Forvaltere af Alternative Investerings Fonde FAIF- Direktivet Formueplejeselskaberne bliver ALLE omfattet Jeg har en god og en dårlig nyhed. Den gode er, at Specialforeninger, hedgeforeninger, godkendte fåmandsforeninger, ikke-godkendte fåmandsforeninger, professionelle foreninger og andre kollektive investeringsordninger skal senest den 1. marts 2014 have anmeldt deres beslutning til Erhvervsstyrelsen om enten at skifte juridisk status til en kapitalforening eller om at lade sig opløse. Lovgivningen træder i kraft 22/7 2013 Men der er overgangsordninger

Alt ugearet kan omfattets af UCITS Aktier i selskaberne Investeringsforeningsbeviser Kursværdien af en aktie = kursværdien af et investeringsforeningsbevis

Alt gearet omfattes af FAIF Aktier i selskaberne Investeringsbeviser

Målet er klart: De gearede selskaber bliver til afdelinger i: Kapitalforeningen Formuepleje 1) Ombytter aktier til beviser i en Hedgeforeningen 2) Omdanner Hedgeforeningen til Kapitalforening

Forskelle og ligheder Gearet Formueplejeselskab    Hedgeforening /Kapitalforening Investeringsforening Tilsyn fra Finanstilsynet Nej Ja, samt tilsyn af forvalteren Ja Maksimalt tab Indskuddet Daglig udstedelse eller indløsning af aktier/beviser* Kun muligt med eksisterende aktiekapital – ellers prospekt Ja – det bestemmes af foreningen Mulighed for at optage lån / geare ja Investeringsrammer Frie, fastsættes via vedtægter, prospekt, bestyrelse etc. Krav om risikospredning Lovgrundlag Investeringsselskab omfattet af selskabsretten. Vil blive omfattet af FAIF Baseret på national lovgivning fra 2005. Underlagt fælleseuropæisk lovgivning (UCITS) siden 1985. Forskelle mellem hedgeforeninger og investeringsforeninger * den enkelte hedgeforening kan i vedtægterne fastsætte en kortere frist. Der er dog mulighed for løbende at sælge og købe beviser via børsen eller i banken via market maker, mod betaling af et variabelt kurstillæg eller -fradrag. **gearing betyder, at afdelingen ved at optage lån eller ved at anvende derivater investerer for et beløb, som er større end afdelingens formue. ***Finanstilsynet kan dog tillade, at en investeringsforening i særlige tilfælde optager kortfristede lån på højst 10 pct. af formuen **** i hedgeforeningerne er omkostningsprocenten oftest lavest, når afkastet er under et givet niveau. Sidst opdateret 16-09-2010 Investeringsstrategi og risikorammer videreføres uændret Omkostningsstruktur og High Water Mark videreføres uændret 1) Vi vil hele tiden være på forkant med kommende lovgivning 2) Køb og salg bliver lovbestemt Sikrer bedre og billigere handelsspread 3) Vi bliver målt på performance

100% åbenhed om køb og salg – men nu bedre Formuepleje Safe – kursudvikling siden 2006 Salg kan i dag ske til: Børskurs Vedtægtsbestemt indløsningsret Fremover lovbestemt… …med tættere spread… …og fortsat børsnoteret

Vi vil gerne måles på performance Afkast ift. risiko de seneste 3 år blandt 209 produkter Sharperatio Formueplejeselskaberne blandt de bedste 25% Bedste 10% over stregen 7 ud af 8 blandt de bedste 6% Bedste 25% Officiel måling = Blåstempling Kilde: IFR og Formuepleje

Godkendelse fra jer som aktionærer Vi vender alle sten… Godkendelse fra alle relevante myndigheder Fordelene og det unikke koncept skal fortsætte Ingen skattemæssige konsekvenser Ingen investeringsmæssige begrænsninger Formueplejeselskaberne er altid gået forrest med investorbeskyttelse Skulle vi starte forfra i dag ville det ikke ske som aktieselskab Kontakt med Finanstilsynet og rådgivere vedr. praktikken er indledt Forventet tidslinje: 12 til 14 mdr. Fremfor alt: Godkendelse fra jer som aktionærer

NEJ, Men bliver der egentligt lavet noget om? investeringsfilosofien er den samme "Det er ikke nødvendigt at lave ekstraordinære investeringer for at opnå ekstraordinære resultater.  Lav helt ordinære investeringer, men gør det ekstraordinært godt."   Warren Buffett, Succesinvestor og direktør i Berkshire Hathaway