Øvelse 4 Pengepolitik

Pengemarkedet Hvad er penge? Generelle egenskaber Typer af penge: Betalingsmiddel Værdiopbevaring Regnskabsenhed Typer af penge: Varepenge (eks.: cigaretter, guld, sten…) ”Fiat” penge (papir penge): Værdi kun i det omfang der er tillid til at transaktioner kan gennemføres ved disses mellemkomst

Pengepolitik - Nationalbanken Målsætning: Sikre et stabilt pengevæsen i Danmark Sikre likviditet i den finansielle sektor Sikre en stabil valutakurs (i dag den primære) Instrumenter: Trykning af sedler og mønter Anfordringsindskud, Foliokonti 14 d. lån med sikkerhed i værdipapirer – (nulkuponpapirer) 14 d. indskudsbeviser (nulkuponpapirer) Bankernes bank

Pengemarkedet Hvem efterspørger penge? Husholdninger/virksomheder Hvorfor? transaktionsbehov/spekulation Hvilke ”eksogene” variable afhænger efterspørgslen efter penge af? Transaktionsomfanget Afkastet af alternativer til placering af formuen i penge Penge er en del af porteføljen! – alternativt kunne denne del sættes i aktier eller obligationer

Ligevægt i pengemarkedet Model: Variable Endogene: Md, Ms, i Eksogene: Yn, M L(∙) er en aftagende funktion

Procentvise ændringer Den procentvise ændring i y er givet ved Antag at y=f(x). Elasticiteten af y mht. x er den procentvise ændring i y af en procent stigning i x:

Ligevægt i pengemarkedet 2

Nulkuponobligation Har en pris p Udbetaler en enkelt gang dens pålydende værdi Forrentningen er:

Begreber Penge - money Indkomst - income Opsparing - saving Formue – wealth Investeringer - investments Løbende variable vs tilstands-/beholdningsvariable Hver har en helt specifik mening i fagterminologien. Men de misforstås ofte, idet, de i hverdagsterminologien ofte bruges som synonymer.

Kreditskabelse Kreditmultiplikator: Hvor meget kredit skabes ved en udvidelse af basis likviditeten? Lad θ være reserveandelen for alle banker Lad c være andelen af formue placeret i penge Nationalbanken øger udlånet til bank A med 1 Bank A udlåner 1-θ Dkr til person A Person A holder c(1-θ) <1 Dkr som penge og indsætter (1-c)(1-θ) Dkr på sin indlånskonto i bank B Bank B holder (1-c)(1-θ)θ i reserver(hensættelser) og låner (1-c)(1-θ)2 til person B Person B holder så c(1-c)(1-θ)2 som penge og indsætter (1-c)2(1-θ)2 i bank C …

Kreditskabelse Hvor meget er det samlede udlån ændret med? Nationalbanken har udlån 1 Bank A har udlån 1-θ Bank B har udlån (1-c)(1-θ)2 Bank C har udlån (1-c)2(1-θ)3 ... Bank n har udlån (1-c)n-1(1-θ)n

Kreditskabelse Samlet kreditændring er så Hvis c=0 da vil kreditmultiplikatoren være: