Nogle vigtige udvidelser A.Henførelsestidspunktet – sunk costs B.Investeringsplanlægning C.Ikke-monetære investeringer D.Skat E.Det realistiske alternativ – nulalternativet? F.Forudsætningen om det perfekte kapitalmarked G.Usikkerhed H.Valg af kalkulationsrente – venter til finansieringsteori
Tid t =0 t=3 A. Henførelses- tidspunktet
B.Investeringsplanlægning
Billigere at bygge i store blokke, men rentetab
C. Ikke-monetære investeringer
D. Skat Udgangspunkt: Hvis skatter inddrages, skal både nettofortjeneste og renter beskattes (sammenlignelighed)
E. Det realistiske alternativ
F. Forudsætningen om et perfekt kapitalmarked? Likviditetsrestriktioner: Max. Kapitalværdien Sub. Kontantbeløb Denne restriktion kan være formuleret på mange forskellige måder. Henvises til hjemmeopgave 2!! Givet beløb
Rød angiver det investerede beløb med beløb A Grøn for investering med beløb G Blå for den investering B, der bliver mulig, når grøn ophører. Sluttids punkt for rød Rød tilbagebetalt med renter tid Investeret beløb Grøn ophører. Giver mulighed for blå med opr. investering G + fortjeneste F G A F
Anvendes investeringskalkuler i praksis? Private investeringerOffentlige investeringer BygningerBroer MaskinerVeje VelfærdInstitutions- byggeri UddannelseForskning Prøv at tænk over, om der skal stå ja, nej eller ”somme tider”i disse rubrikker
Uddannelsesinvesteringer Blå: Normalløn Rød: politløn
Egenkapitalen har den største risiko Egenkapitalen bør have den største forrentning Betalingsstandsning: Illikvid - udpeger midlertidig kurator, der får til opgave at skaffe nye lån/bortsælge aktiver Hvis virksomheden er solvent, kan den eventuelt køre videre. Gældssanering Men hvad sker der egentlig, hvis uheldet er ude og risikoen realiseres?
Konkurs: Indgiver konkursbegæring Rangordning af kreditorer - konkursorden Priviligerede kreditorer (Stat,Panthavere,Banker) Upriviligerede kreditorer Opgør aktiver og passiver Udbetaler dividende efter boopgørelse Tager lang tid - ofte meget lille dividende. Hvad gør en håndværksmester, der har en halv million i klemme hos en trælasthandel 1) Vente 2) Sælge sin fordring til den kurs, han nu kan få.