Særligt om annuiteter: Lige store beløb hvert år.

Præsentationer af emnet: "Særligt om annuiteter: Lige store beløb hvert år."— Præsentationens transcript:

1 Særligt om annuiteter: Lige store beløb hvert år.
1 2 Excel eks.

2

3 Fortolkning af Kapitaltjenesten Det årlige beløb til forrentning og afskrivning Resumé: Ved absolutte investeringer er der 3 ækvivalente metoder: Kapitalværdimetoden Interne rentes metode Annuitetsmetoden

4

5 Komplikation (også) ved absolutte investeringer:
Forudsætter, at alle udgifter ligger før alle indtægter Tid Normalbilledet (Patologisk?) undtagelse:

6 Investering med flere fortegnsskift
år 0: udbetaling år 1: indbetaling år 2: udbetaling 65.000 37.000 Intern rente = 0,08 og 0,61

7 Hvor alvorligt er problemet om flere fortegnsskift?
Hovedregel: Kun ved meget store terminalomkostninger

8 Den 4 metode: Pay-off = Pay-back metoden: metode til
hovedregning. Simpel pay-back: Målsætning: Alle investeringer skal betale sig tilbage i løbet af højest f.eks. 3 år. 45.000 45.000 45.000 ? Faktisk pay-back tid = / = 2,2<3 investeringen godkendes.

9 Dynamisk Pay-back: Hvornår er investeringen betalt tilbage med renter?
Er pay back metoden det rene nonsens?

10 Relativ fordelagtighed: Fundamentalprincip II
Alternative muligheder. Gensidigt udelukkende investeringer i) enten A ii) eller B men ikke A og B. Til stadighed frit kapitalmarked. Eksemplet på den næste planche – Hvad er den bedste investering: Højest kapitalværdi eller højest intern rente? Hjælpesætning: Værdien af en finansinvestering på C kr. har nutidsværdien 0 (på et perfekt kapitalmarked): Værdi af C kr. om f.eks. 5 år til 4 pct. kaldes C5 = C*1,045 Nutidsværdi= C5*(1,04)-5 –C = (C*1,045) *1, C = 0 C5 C

11

12

13 Kapitalværdimetoden forudsætter:
1) Samme kapitalkrav 2) Samme varighed Problem: Er alternativet reelt en finansinvestering (med kapitalværdi 0) eller kan vi foretage andre rentable investeringer?

14 Med et frit kapitalmarked og renten r vil vi investere til dette punkt
Forrentning af investeret beløb r Markedsrenten Investeret beløb ( i 1000 kr.) O R I tilfælde af kreditbegrænsning på OR vil vi vælge de mest rentable investeringer Med et frit kapitalmarked og renten r vil vi investere til dette punkt

15

16 Det vigtige begreb differensinvestering
Antag, at vi skal bygge et hotel. Det kan bygges i forskellige alternative højder.

17 Praktisk fremgangsmåde: Grundprojekt + differensinvesteringer.

18 Inflationsproblemet. De 2 muligheder: A Enten faste priser og realrente eller B. løbende priser og markedsrente