Download præsentationen
Præsentation er lastning. Vent venligst
Offentliggjort afTrine Krog Redigeret for ca. et år siden
1
Dagens program: Business cyklen i den primære og sekundære trend/
Aktiemarkedet Rentemarkedet Råvaremarkedet
2
Dagens program: Boligforeninger: Risiko – delvis risikoavers
Strategi - taktik - indsigt Strukturerede produkter – optioner Obligationsstrategi - varighed
3
Økonomiske forudsigelser
”Uvidenhed nægter os sikker viden om, hvad sandsynligheden er.” John M. Keynes 3
4
Har økonomerne en anden dagsorden?
December 2006: Har økonomerne en anden dagsorden? 4
5
Viden om konjunkturerne
Business Cycle/Konjunkturerne ændres af ”almindelig mennesker”, 5
6
Økonomiske forudsigelser Business Cycles/Growth Cycles
involverer økonomisk historie 6
7
Økonomiske forudsigelser Økonomi er ikke en videnskab
Børsen interview med Peter Engberg Jensen, koncernchef i Nykredit: ”Har du ændret syn på noget i årets løb/lært noget nyt” Svar: ”At psykologi betyder utroligt meget for udviklingen i økonomien. Som økonomer mangler vi halvdelen af vores uddannelse – vi er utroligt gode til modellerne, men ikke til at forudse befolkningens psykologi” Økonomiske forudsigelser Økonomi er ikke en videnskab 7
8
Økonomiske forudsigelser
Børsen interview med Peter Engberg Jensen, koncernchef i Nykredit: ”Har du ændret syn på noget i årets løb/lært noget nyt” Svar: ”At psykologi betyder utroligt meget for udviklingen i økonomien. Som økonomer mangler vi halvdelen af vores uddannelse – vi er utroligt gode til modellerne, men ikke til at forudse befolkningens psykologi” Peter Engberg Jensen, koncernchef i Nykredit: ”Har du ændret syn på noget i årets løb/lært noget nyt” Svar: ”At psykologi betyder utroligt meget for udviklingen i økonomien. Som økonomer mangler vi halvdelen af vores uddannelse – vi er utroligt gode til modellerne, men ikke til at forudse befolkningens psykologi” Peter Engberg Jensen, koncernchef i Nykredit: ”Har du ændret syn på noget i årets løb/lært noget nyt” Svar: ”At psykologi betyder utroligt meget for udviklingen i økonomien. Som økonomer mangler vi halvdelen af vores uddannelse – vi er utroligt gode til modellerne, men ikke til at forudse befolkningens psykologi” Økonomiske forudsigelser Peter Engberg Jensen, fhv. koncernchef i Nykredit: Børsen: ”Har du ændret syn på noget i årets løb/lært noget nyt”. Svar: ”At psykologi betyder utroligt meget for udviklingen i økonomien. Som økonomer mangler vi halvdelen af vores uddannelse – vi er utroligt gode til modellerne, men ikke til af forudse befolkningens psykologi.”
9
Økonomiske/Valg forudsigelser
? (2009) 2001 1993 1982 1975 Anker Jørgensen Poul Schlüter Poul Nyrup A. F. Rasmussen Helle Thorning
11
Konjunkturcykler/Primære trend
Figur 9 - Kilde: Søren Gammelgård: Billeder fra dansk makroøkonomi egen opdatering.
12
Konjunkturcykler/Primære trend
13
Konjunkturcykler/Primære trend
14
Konjunkturcykler/Primære trend
Fuldført byggeri cyklisk med 9 års eksponentielt glidende gennemsnit
15
Konjunkturcykler/Primære Trend
16
Konjunkturcykler/sekundære Trend
Figur 29 - Kilde: Danmarks Statistik og egen tilvirkning
17
Konjunkturcykler/Primære Trend
?
18
Konjunkturcykler/Primære Trend
19
Konjunkturcykler/Primære Trend
20
Konjunkturcykler/Primære Trend
Figur 37 - Kilde: Søren Gammelgaard og egen tilvirkning
21
Konjunkturcykler/Primære Trend
Figur 27 - Kilde: BCView 125 måneders glidende gennemsnit
22
Business cycle 22
23
Business cycle 2 4 1 3 Positivt output Negativt output 23
24
Business cycle 24
25
Business Cyclen Leading Indicators
Lagging Indicators Sene økonomiske indikatorer Kommerciel og industriel udlån, Varighed arbejdsløshed m.v. ialt 7 indikatorer Leading Indicators Leder økonomien: Aktier, Byggetilladelser m.v. ialt 10 indikatorer Coincident Indicators Følger økonomien (BNP) Industriproduktionen. ansatte uden for landbruget ialt 4 indikatorer 1. Leading indicators har den funktion konstant at sørge for at ”advare” mod ændringer i den økonomiske aktivitet. LEI Opsving COI Lag 2. Coincident indicators måler den økonomiske aktivitet. 3. Lagging indicators indeholder tidsserier som reflekterer omkostningerne ved at drive virksomhed, d.v.s. bl.a. renter. 25
26
Business cycle/Afstand 9 års centreret og indikatoren/LEA i positivt outputgab topper ud før COI og LAG 26
27
Business cycle/Afstand 9 års centreret og indikatoren
LAG i positiv outputgab=rentestigning fører til fase 2 i LEA 27
28
Business cycle/Afstand 9 års centreret og indikatoren/LEA i fase 3=negativt outputgab fører COI i negativ output=recession=rentefald 28
29
Business cycle/Afstand 9 års centreret og indikatoren/LAG i fase 3=negativt outputgab fører LEA i fase 4 = nyt opsving 29
30
Konjunkturcykler/sekundære Trend
Figur 31 Kilde: Danmarks Statistik og egen tilvirkning Figur 31 - Kilde: Danmarks Statistik og egen tilvirkning Recessionsperioder
31
Konjunkturcykler/sekundære Trend
Figur 33 - Kilde BCView 18 års cyklus i stedet for 9 års cyklus skaber ubalancer. Cyklisk bundområde i konjunkturnedgange Top?
32
Konjunkturcykler/Sekundære Trend
33
Leading, Coincident og Lagging Indicators
Figur 44 Kilde: Egen tilvirkning
34
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
35
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
36
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
37
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
38
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
Figur 61
39
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
Figur 62
40
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
Figur 63
41
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
Figur 65
42
Demetra Growth Cycle Model/Gamle konjunkturmodeller
Figur 51
43
Demetra Growth Cycle Model/Kvartalsbasis
44
Deweys Growth Cycle Model/Månedsbasis
46
Dewey Growth Cycle Model
Recessions perioder ligger typisk under 105,00
47
USA/BNP/Demetra Growth Cycle Model
48
Konjunkturcykler Figur 69
49
Konjunkturcykler Figur 70
50
Bankernes renteforecast
51
Renteforecast 12 måneders glidende gennemsnit
52
Renteforecast
53
Råvarer
54
Virksomhedsobligationer
55
El-priser
56
Aktiemarkedets Parametre
USA: Business Cycle Renteparametre USA: Margin Indbetalinger Aktiemarkedet P/E værdier Deflation
57
Aktiemarkedets Parametre
Top/Top gennemsnit 33 år Bund/Bund gennemsnit 32,3 år
58
Aktiemarkedets Parametre
Dow Jones Industrial - månedschart 12 måneders gl. gennemsnit 17 år 17 år? Shiller P/E cyklisk
59
Aktiemarkedets Parametre
Leading Indicators
60
Aktiemarkedets Parametre
61
Aktiemarkedets Parametre
62
Aktiemarkedets Parametre
63
Aktiemarkedets Parametre
USA: Leading Indicators og 12 måneders glidende gennemsnit
64
Bankinvest Asien: Leading Indicators
65
Formuepleje Penta: Leading Indicators
66
Skagen Global/USA: Leading Indicators
67
Nordea Invest/USA: Leading Indicators
68
OMX/Leading indicators
12 mdrs. glidende gennemsnit
69
Investeringsstrategi Investin Demetra
70
1. Er du interesseret i bogen: ”Den Finansielle Analyses Anatomi”
2. Demetra Investeringsforening. 3. Årets trend. Prognose 2014 4. Øvrige produkter eller andet mail til
Lignende præsentationer
© 2024 SlidePlayer.dk Inc.
All rights reserved.