Energiinvesteringer – en bæredygtig vej for porteføljen? Søren Larsen 26.12.2018 CSR-link

Grøn omstilling: Hvad er dit syn? Tre scenarier med store implikationer for dine investeringer 1. Disruption Fossiler værdiløse inden 2030 Ny teknologi får efterspørgslen til at falde 2. COP21: mål < 2° Lande regulerer individuelt EU 43% ned i 2030 DK fossil fri 2050 3. Business as usual Politikerne prioriterer ikke implementering af Paris-aftalen Efterspørgslen fortsætter med at stige kommende år

BP ser store forandringer forude - scenariet ‘Even faster transition’ svarer til klimatopmødets målsætning 26. december 201826. december 2018

- Omstillingen er her allerede 26. december 201826. december 2018

Forskellige tilgange til udelukkelse af fossile brændsler 1600 815 200 69 Nykredits eksklusionskriterier 5% indtægter fra produktion, distribution og service af kul, olie og gas 50% elproduktion fra kul Sektoreksklusion/GICS Producenter af kul, olie og gas Transport af kul, olie og gas Service og raffinering Carbon 200 100 største kulreserver 100 største oliereserver Norges Bank kuleksklusion Kulminer Elselskaber hovedparten af produktionen fra kul 26. december 2018

Spørgsmål en investor bør forholde sig til MSCI ACWI’s 2497 selskabers udfordringer 26.12.2018

Eksempel analyse af risiko/compliance med Paris-aftalen - udført af Carbon Tracker og UNPRI med støtte fra PKA, FRR, AP7, L&G samt PGGM 26.12.2018

Carbon footprint på Bæredygtige Aktier Sammenligning af Bæredygtige Aktier med ACWI (2015-tal)   Bæredygtige Aktier MSCI ACWI DIFFERENCE Weights of Members with Estimated Carbon Data 14,72 18,95 Weights of Members with Reported Carbon Data 73,45 80,88 Carbon Efficiency (tonnes/1m USD invested) 54,00 98,75 -44,75 Carbon Intensity (tonnes/1m USD sales or assets) 166,65 189,44 -22,80 Swedish Fund Industry Carbon Intensity 163,92 221,81 -57,89 Kilde: Bloomberg (juni 2017) Fondens CO2-karakteristika Begreberne Investering i Bæredygtige Aktier efterlader et carbon footprint, der er 26,09% lavere end en tilsvarende investering i ACWI (Swedish Fund Industry Carbon Intensity). Langt den største del af reduktionen skyldes valg af de mest klimavenlige indenfor hver sektor. Denne effekt bliver dog reduceret kraftigt på baggrund af merallokering mod utilities – igen reduceret af valg af mest klimavenlige. Denne allokering sker på baggrund af eksklusionen af fossile brændstoffer, men da scope 3 ikke er med, giver dette et skævt billede. Kun CDP scope 1+2 med i opgørelsen, dvs. selskabets forbrug af kul, olie og gas samt elforbrugets CO2. ”Carbon Intensity” beskriver fondens selskabers udledning af CO2 relativt til selskabets omsætning, hvorved selskaber og fonde kan sammenlignes. ”Carbon Efficiency” beskriver fondens selskabers udledning i forhold til deres værdi og positionen i fonden. ”Swedish Fund Industry Carbon Intensity” kombinerer intensity og efficiency. Den beskriver fondens andel af udledningen fra selskabernes samlede udledning relativt til fondens andel af selskabernes omsætning. 26.12.2018

IEA: Den grønne omstilling går stærkt 26. december 201826. december 2018

Forskellige investortilgange Klima-initiativer CDP Investor Initiative on Climate Change Montreal Pledge IIGCC Climate Action 100+ Fravalg eller engagement Fravalg af fossile brændstoffer Carbon footprinting Klima-engagement Aktivt tilvalg af bæredygtige virksomheder Klima/ESG i risikostyring Klima/ESG-potentiale integrereret i forvaltningen Klima/ESG som strukturel præmis Impact Hvilken forskel gør dine investeringer? Compliance med Paris-aftalen Stakeholder engagement 26.12.2018

Hvad er en grøn investering? Hvad er en klima bevidst investor? Compliance med Paris-aftalen Risikohåndtering af klimaforandring Risikohåndtering af grøn omstilling Tilvalg af potentiale ved grøn omstilling Klimaaspekt i aktivt ejerskab Stakeholder engagement Grøn omstilling i alle øvrige sektorer Nye klimaløsninger (smart grid, IT ...) Imødegå effekt af klimaforandringer Energibesparelser VE Klimaet har konsekvenser på mange niveauer Regeringer og parlamenter Lokale politiske institutioner Virksomheder Investorer Forbrugere 26. december 201826. december 2018

Disclosure and disclaimer DISCLOSURE This material has been prepared by Nykredit Asset Management, which is part of Nykredit Bank A/S. Nykredit Bank A/S is a Danish public limited company subject to the supervision of the Danish Financial Supervisory Authority. This material is used in connection with investment advisory services to the investors for whom we have prepared the material. This material has been produced for marketing purposes and cannot be considered as investment research, for which reason no prohibition applies to trading in financial instruments referred to in the material prior to distribution. DISCLAIMER This material has been produced by Nykredit Asset Management for the personal information of investors to whom Nykredit Asset Management has distributed the material. The material is based on information available to the public and own calculations based thereon. Nykredit Asset Management does not accept any liability for the correctness, accuracy or completeness of the information in the material. Recommendations are not to be considered as offers to buy or sell the securities in question, and Nykredit Asset Management accepts no liability for transactions based on information presented in the material. Information on previous returns, simulated previous returns or future returns presented in the material cannot be used as a reliable indicator of future returns, and returns may be negative. Information on price developments presented in this material cannot be used as a reliable indicator of future price developments, and price developments may be negative. Gains may increase or decrease due to foreign exchange rate fluctuations. If the material contains information on a specific tax treatment, it should be borne in mind that the tax treatment depends on the investor's individual situation and may change in future. If the material contains information based on gross returns, however, fees, commissions and other costs may reduce returns. Nykredit Bank A/S and/or other companies within the Nykredit Group may buy, sell or hold positions in the securities referred to in the material, just as these companies may be involved in corporate finance activities or other activities for companies referred to in the material. The material may not be reproduced or distributed without the prior consent of Nykredit Asset Management. Nykredit Asset Management – Otto Mønsteds Plads 9 - 1780 København V Tlf. +45 4455 9200 - Fax +45 4455 9299