John Jensen Rådgiver AgroMarkets Årsmøde/efterårsmøde Syddansk Kvæg Risikoafdækning Fik jeg solgt for tidligt sidste år og købt for meget i år John Jensen Rådgiver AgroMarkets

Risikoafdækning i råvaremarkedet Verden før og efter 12-månederskontrakterne Hvad skete der på råvaremarkedet det seneste år og har vi set det før? Hvordan finder jeg ud af hvornår, meget og hvor langt frem jeg skal købe ? 3 praktiske eksempler på korrekt afdækning Aktuel udvikling i markederne Opsamling.

Risikoafdækning i råvaremarkedet Verden før og efter 12-månederskontrakterne.

~3,3 gange Hvorfor er det blevet vigtigere at have en strategi ? +100 % +80 % -40 % +30 % -30 %

~4,5 gange Verdensmarkedet har altid haft store udsving (~5,0 gange) Vi har ingen signaler på at udsvingene vil blive mindre i fremtiden +125 % +70-80 % -30-40 %

~3,3 gange Verdensmarkedet har altid haft store udsving (~5,5 gange) >200 % +80-100 % -80-100 %

Risikoafdækning i råvaremarkedet Verden før og efter 12-månederskontrakterne Hvad skete der på råvaremarkedet det seneste år og har vi set det før?

Rente stignings periode Rentefalds- periode 24,33 år Fuld Cyklus længde 56 år Top Bund Faselængde Fuld Cyklus 1813 1847 34 år 1878 31 år 65 år 1896 18 år 1925 29 år 47 år 1947 22 år 1982 35 år 57 år (2006-2010) (24-27 år)   Gennemsnit 24,33 år 31,66 år 56,33 år

Risikoafdækning i råvaremarkedet Verden før og efter 12-månederskontrakterne Hvad skete der på råvaremarkedet det seneste år og har vi set det før? Hvordan finder jeg ud af hvornår, meget og hvor langt frem jeg skal købe ?

Risikoafdækning / Spekulation Hvornår er det risikoafdækning? Når man i en optrend køber det man mangler. Når man i en nedtrend sælger det man har for meget. Hvornår er det spekulation? Alle andre situationer end ovenstående.

Overordnet tankegang i strategien Vores strategi er enkel Vi køber når det stiger. Vi sælger når det falder. Vi lytter ikke til andre, da det er vores egne penge det drejer sig om.

1. Opgørelse af netto positioner

3. Identifikation af trende

Kortsigtede signaler Pris RSI 60 40 Købssignal Kort sigt Salgssignal Kort sigt Købssignal Kort sigt Salgssignal Kort sigt Købssignal Kort sigt Købssignal Kort sigt Salgssignal Kort sigt Salgssignal Kort sigt Købssignal Kort sigt Salgssignal Kort sigt Pris RSI 60 40

3. Identifikation af trende

50 dags glidende gennemsnit Hovedtrenden Købssignal Mellem lang sigt Trend op ”Kun køber” Trend op ”Kun køber” Trend ned Kun sælger Salgssignal Mellem lang sigt Købssignal Mellem lang sigt Salgssignal Mellem lang sigt Trend ned Kun sælger KøbssignalMellem lang sigt Trend op ”Kun køber” Trend ned ”Kun sælger” Salgssignal Mellem lang sigt MA50 50 dags glidende Gennemsnit Hovedtrenden Trend ned ”Kun sælger” Pris RSI 60 40

3. Identifikation af trende

Langsigtet købssignal MA200 200 dags glidende Gennemsnit Langsigtet trend Købssignal Lang sigt Salgssignal Lang sigt MA50 50 dags glidende Gennemsnit Hovedtrenden Pris RSI 60 40

8. Risikoafdækning

Hvordan vi handler Strategi ( Hvornår køber og sælger vi) Politik (Hvor meget vi køber og sælger)

Risikoafdækning i råvaremarkedet Verden før og efter 12-månederskontrakterne Hvad skete der på råvaremarkedet det seneste år og har vi set det før? Hvordan finder jeg ud af hvornår, meget og hvor langt frem jeg skal købe ? 3 praktiske eksempler på korrekt afdækning

3 praktiske eksempler Vi skal indkøbe sojaskrå, dels til køerne og dels til slagtekalvene Hvordan gør vi ?

- Kun fysisk indkøb Priskurve foderhvede MA50 Pris RSI 60 40 Trend op køber” Priskurve foderhvede Købssignal mls Vi skal sikre der min. har 3-5 måneders forbrug på kontrakt Købssignal mls Vi skal sikre der min. har 3-5 måneders forbrug på kontrakt Købssignal ls Vi køber fysisk til 9-18 månedes forbrug Trend op ”Kun køber” Trend ned ”Kun sælger” MA50 50 dags glidende Gennemsnit Hovedtrenden Købssignal mls Vi køber fysisk til 3-5 måneders forbrug Trend ned ”Kun sælger” Pris Md 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 RSI 60 40

- Passiv short med future Priskurve foderhvede - Fysisk indkøb - Passiv short med future Trend op ”Kun køber” Priskurve foderhvede Købssignal mls Vi skal sikre der min. har 3-5 måneders forbrug på kontrakt Købssignal mls Vi skal sikre der min. har 3-5 måneders forbrug på kontrakt Købssignal ls Vi køber fysisk til 9-18 månedes forbrug Trend op ”Kun køber” Trend ned ”Kun sælger” MA50 50 dags glidende Gennemsnit Hovedtrenden Købssignal mls Vi køber fysisk til 3-5 måneders forbrug Trend ned ”Kun sælger” Short Short restmængde på kontrakt da købspris er truet Pris Md 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 RSI 60 40

- Fysisk indkøb - Aktiv short med future Priskurve foderhvede MA50 Salgssignal mls Svarende til 3-5 måneders forbrug Dog max restmængde Købssignal mls Luk short position Trend op ”Kun køber” Priskurve foderhvede Købssignal mls Vi skal sikre der min. har 3-5 måneders forbrug på kontrakt Salgssignal mls Svarende til 3-5 måneders forbrug Købssignal mls Vi skal sikre der min. har 3-5 måneders forbrug på kontrakt Købssignal ls Vi køber fysisk til 9-18 månedes forbrug Trend op ”Kun køber” Salgssignal ls Svarende til 9-18 måneders forbrug Dog max. restmængde Trend ned ”Kun sælger” MA50 50 dags glidende Gennemsnit Hovedtrenden Købssignal mls Vi køber fysisk til 3-5 måneders forbrug Trend ned ”Kun sælger” Købssignal mls Luk short position Salgssignal mls Svarende til 3-5 måneders forbrug Dog max restmængde Pris Md 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 RSI 60 40

Risikoafdækning i råvaremarkedet Verden før og efter 12-månederskontrakterne Hvad skete der på råvaremarkedet det seneste år og har vi set det før? Hvordan finder jeg ud af hvornår, meget og hvor langt frem jeg skal købe ? 3 praktiske eksempler på korrekt afdækning Aktuel udvikling i markederne

Udviklingen i prisen på Hvede Majs Soja Raps Mælk Kvæg

Status på korn

2007-2009

Hvad med Møllehvede 2007-2009 .

Status på Majs

Status på Sojaskrå

2007-2009

Status på Rapsfrø

Status på Mælk

Landmandspriser

Vallepulver Engros

Skummemælkspulver

Sødmælkspulver foderkvalitet

Mælkepulver Engros

Lagermængde / markedspris / interventionspris EU

Lagermængde EU/USA

Smørpriser

Oste priser

Status på Kvæg

Risikoafdækning i råvaremarkedet Verden før og efter 12-månederskontrakterne Hvad skete der på råvaremarkedet det seneste år og har vi set det før? Hvordan finder jeg ud af hvornår, meget og hvor langt frem jeg skal købe ? 3 praktiske eksempler på korrekt afdækning Aktuel udvikling i markederne Opsamling.

Opsamling / konklusion strategi Udsvingene i råvaremarkedet er kommet for at blive En skriftlige strategi og politik er nødvendig for at kunne navigere korrekt i markedet Futuremarkedet er et velegnet redskab til at udligne de store udsving Prisen på vore råvare har toppet både på 4 års og på 25-30 års cyklussen

AgroMarkets Telefon 9624 1881 Telefax 9624 2481 www.AgroMarkets.dk Rådgiver AgroMarkets John Jensen Mobil 4073 0189 joj@landbonord.dk