Danmarks vej ud af krisen Hans Jørgen Whitta-Jacobsen Formand for de Økonomiske Råd CEPOS’ vækstkonference Den 10. december 2015 Industriens Hus.

Præsentationer af emnet: "Danmarks vej ud af krisen Hans Jørgen Whitta-Jacobsen Formand for de Økonomiske Råd CEPOS’ vækstkonference Den 10. december 2015 Industriens Hus."— Præsentationens transcript:

1 Danmarks vej ud af krisen Hans Jørgen Whitta-Jacobsen Formand for de Økonomiske Råd CEPOS’ vækstkonference Den 10. december 2015 Industriens Hus

2 Har Danmark haft en særligt sløj genopretning efter lavpunktet i 2009? Dvs. en særligt langsom tilbagevenden mod normale niveauer for BNP og beskæftigelse? Noget kunne tyde på det …

3 BNP

4

5

6 Beskæftigelse

7 “Det må konstateres, at finanskrise og … statsgældskrise har haft … længerevarende konsekvenser for dansk økonomi end for vores største … samhandelspartnere såsom Tyskland, Sverige, Storbritannien og USA.” DØR, E15 … men man kan ikke slutte langsom genopretning på det viste grundlag pga. “faktisk vs. strukturel” …

8 Strukturel Tid BNP 2009

9 Strukturel og faktisk Tid BNP 2009

10 Faktisk Tid BNP 2009

11 Kan det betyde så meget det med faktisk vs. strukturel?

12 Antal 15-64-årige

13 Ja! Så skal man vel “bare” se på gaps? Vi er kritiske: Metoderne til konstruktion af gap har det med at sende strukturel mod faktisk … Derfor ser vi på en primitiv, men (synes vi) mere robust måde at adskille faktisk vs. strukturel …

14 BNP pr. 15-64-årig

15 Beskæftigelse pr. 15-64-årig

16 BNP relativt til “strukturelt BNP” “Strukturelt BNP” er antal 15-64 årige ganget med trendmæssig “produktivitet” (BNP/15-64- årig), hvor trenden er defineret over perioden 1980-2005

17 Men hvis man endelig vil se output-gap, kan vi godt det …

18 Output gap, OECD

19 Output gap, OECD og DØR

20 … konklusionen bliver den samme: Der ser ud til at være tale om en særligt langsom dansk genopretning … … særligt mht. beskæftigelse og særligt i forhold til Tyskland og Sverige. Hvor er problemet – i hvilke dele af efterspørgslen?

21 Privat forbrug ift. “strukturelt BNP”

22 Erhvervsinvesteringer ift. “strukturelt BNP”

23 Samlet eksport ift. “strukturelt BNP”

24 Sløj efterspørgselsudvikling bredt funderet i privat forbrug, erhvervsinvesteringer og eksport. Hvorfor den sløje efterspørgselsudvikling? [Kun antydninger – vi tager tråden op i DØR, F16]

25 Boligprisboble?

26 Boliginvesteringer

27 Uholdbar kreditekspansion? Udlånsvækst år til år

28 Mistimet finanspolitik?

29 Konkurrenceevne?

30 Investeringskrise? Forholdet mellem kapital og arbejdskraft

31 Det generelle billede: Forsyndelser og undladelsessynder i opløbet til 2008. Omkostningerne ved at lade udviklingen løbe løbsk kan være langvarige.

32 Ekstraslides

33 Ledighed

34 Produktivitet (mandeproduktivitet)

35 Indlånsunderskud i danske banker 35 Indlånsunderskud: Udlån minus indskud på bankkonti