Finansiering af innovativ Virksomhed Kapitel 8

Præsentationer af emnet: "Finansiering af innovativ Virksomhed Kapitel 8"— Præsentationens transcript:

1 Finansiering af innovativ Virksomhed Kapitel 8
1

2 Finansiering af innovativ Virksomhed
Aftalen 8.1 Investering i virksomhed 8.2 Køb af virksomhed 8.3 Tiden efter overdragelsen 8.4 Aftale mellem entreprenør og investor Finansiering af innovativ Virksomhed

3 Aftale mellem entreprenør og investor
Aftalen mellem entreprenøren og investor er en helhed, der beskriver en række forhold om relationerne mellem de 2 parter. Dette dokument, også kaldet term sheet, brydes ned i et antal dele, der udfærdiges af en advokat. Finansiering af innovativ Virksomhed

4 Investering i virksomhed
Ved erhvervelse af kapitalandele i en virksomhed – eksempelvis ved emission af aktier – kræves en investeringsaftale, der regulerer parternes interesser. Aftalen omfatter: Parternes navne Aftalens genstand (en aktiepost) Overtagelsesdato eller datoer ved faseopdelt kapitaltilførsel Stemmerettens fordeling Evt. garantier og ophørsdato for aftalen Evt. betingelser for investering Evt. dokumentation Evt. supplerende betingelser Finansiering af innovativ Virksomhed

5 Finansiering af innovativ Virksomhed
Køb af virksomhed Kræver overdragelsesaftale, der effektueres efter forudgående due diligence-undersøgelse. Overdragelsesaftalen har stort set de samme elementer som investeringsaftalen. Da virksomheden er i drift, kan der foreligge garantier og forpligtelser, som er ukendt for køber. Derfor kan sælger være interesseret i, at køber signalerer, at han har fået alle oplysninger, så han ikke efterfølgende kan påberåbe sig, at der var ” lig i lasten”. Køber vil have garantier for, at der ikke er skyldige poster, skat, garantier, skyldig ferieløn mv., som ikke er nævnt i regnskabet og dokumenterne. Finansiering af innovativ Virksomhed

6 Tiden efter overdragelsen
Hvis overdragelsen ikke er fuldstændig, eller hvis sælger efterfølgende er ansat i virksomheden, modtager licens eller konsulenthonorarer, må der oprettes en ejeraftale, en ansættelseskontrakt eller lignende, der regulerer den fremtidige relation mellem parterne. Finansiering af innovativ Virksomhed

7 Finansiering af innovativ Virksomhed
Investors exit Allerede i term sheet kan man aftale regler for, hvordan investor kan komme ud af sit engagement igen, således at hverken investor eller entreprenør bliver ”sorteper”. En paragraf kan eksempelvis lyde: Hvis virksomheden ikke er børsnoteret inden for 5 år, vil X-venture have en put-option, hvorefter virksomheden skal købe X-Ventures aktier tilbage til det højeste af nedenstående beløb: Aktiernes indre værdi P/E = 10 Aktiernes værdi i et foreliggende købstilbud, som entreprenøren ikke ønsker at udnytte. En anden paragraf kan give entreprenøren mulighed for at ”slippe af” med investor: Entreprenøren har til enhver tid en call-option, der går forud for ovenstående, som giver entreprenøren mulighed for til enhver tid at købe aktierne til det af investor investerede beløb forrentet med 100% p.a. fra dags dato at regne. Finansiering af innovativ Virksomhed

8 Finansiering af innovativ Virksomhed
SLUT Finansiering af innovativ Virksomhed