Præsentation er lastning. Vent venligst

Præsentation er lastning. Vent venligst

Strategisk investering & finansiering Budgettering af cash flow Kapitel 3.

Lignende præsentationer


Præsentationer af emnet: "Strategisk investering & finansiering Budgettering af cash flow Kapitel 3."— Præsentationens transcript:

1 Strategisk investering & finansiering 2016 1 Budgettering af cash flow Kapitel 3

2 Cash flow er den afgørende målestok i investeringsanalysen Det svarer altså ikke til regnskab og regnskabsanalyse hvor det er regnskabsmæssige indtægter og omkostninger der er måles 2 Opbygning af cash flow

3 De forretningsmæssige og tekniske vurderinger skal omsættes til kvantitative cash flows Kvaliteten af cash flows afgør hvor værdifuld investeringskalkulen er Det er væsentligt at vurdere hvilke faktorer der skal indgå i analysen Cash flows opgøres inkrementalt Finansieringssiden indgår ikke i investeringens cash flow 3 Strategisk investering & finansiering 2016

4 4 I modsætning til profitabilitetskalkuler og regnskabet er indtægter og udgifter uinteressante i forbindelse med investeringskalkuler. Her er det ind- og udbetalinger (cash flow), der skal bruges Cash flow Investors forbrugsmuligheder er knyttet til de likvide midler, som investeringen ”kaster af sig” i form af ind- og udbetalinger Investeringen er et udtryk for, hvordan investor omfordeler (og forhåbentlig øger) sine totale forbrugsmuligheder over den tidsperiode, investeringen strækker sig over

5 Strategisk investering & finansiering 2016 5 Afskrivninger indgår ikke (Kun en eventuel skatteeffekt) Faste omkostninger, som ikke påvirkes, indgår ikke Faste omkostninger, der ændres, indgår med deres ændring Alle ind- og udbetalinger, der skyldes investeringen, indgår Offeromkostninger kan indgå Scrap-/terminalværdi, positiv eller negativ, indgår som ind- eller udbetaling ved projektets udløb Working capital eller arbejdskapital indgår som udbetaling ved projektets start og som indbetaling ved projektets ophør Sunk costs - allerede afholdte omkostninger indgår ikke Opgørelse af cash flow

6 Strategisk investering & finansiering 2016 6 Primære faktorer: Investeringsbeløb Terminal-/ scrapværdi Nettoindbetalinger pr. termin Nettoudbetalinger pr. termin Opstartsomkostninger Levetid Opstilling af cash-flow

7 Strategisk investering & finansiering 2016 7 Sekundære faktorer: Arbejdskapital Ændringer i lager Ændringer i debitorer Ændringer i kreditorer Ændringer i produktionsgange Salgsmæssig afsmitning på andre produkter Ændringer i administrative rutiner

8 Strategisk investering & finansiering 2016 8

9 Investeringsbeløb (capex) Analyse og valg omkring: Kapaciteter (også relateret til aktiviteter) Stordriftsfordele (economies of scale, economies of scope) Investeringsfaser Nyt, brugt, brugbart til formål Køb, leje, leasing Geninvesteringer Omgivende infrastruktur Terminal-/scrapværdi 9 Strategisk investering & finansiering 2016

10 Investeringsbeløb (capex) Valg og kvantificering omkring f.eks: Land Bygninger Udstyr Tidsforbrug (internt eller eksternt) Pre-operational omkostninger Lagre Arbejdskapital 10 Strategisk investering & finansiering 2016

11 Finansiering Analyse og valg omkring: Egenkapitalandel, sourcing af egenkapital Gæld ifht. egenkapital Finansiel gearing Likviditet Refinansiering, roll-over Lånevilkår (omkostninger, afdragsvilkår, sikkerheder, etc) Kalkulationsrentefod, WACC 11 Strategisk investering & finansiering 2016

12 Salg Analyse og valg omkring: Pris Mængde Kunder Markedspositionering Eksportandel 12 Strategisk investering & finansiering 2016

13 Salg Støttemodeller: Pris-/mængdeoptimering Porters Five Forces Markedsformer Produktlivscyklus Benchmarking Pris-/indkomstelasticiteter Markedspositionering 13 Strategisk investering & finansiering 2016

14 Omkostninger Analyse og valg omkring: Variable omkostninger Semi-variable omkostninger Faste omkostninger K/L-forhold 14 Strategisk investering & finansiering 2016

15 Omkostninger Valg og kvantificering omkring f.eks: Råmaterialer Emballage Lønninger Energi Husleje Reparation og vedligehold Salg og marketing Distribution Administration Royalties 15 Strategisk investering & finansiering 2016

16 Antagelser Skatteforhold Råvarelager, work-in-progress, færdigvarelager Afskrivning Kredittider Indvirkning (positiv eller negativ) på salg af andre produkter 16 Strategisk investering & finansiering 2016


Download ppt "Strategisk investering & finansiering Budgettering af cash flow Kapitel 3."

Lignende præsentationer


Annoncer fra Google